El estudio anual presentado por Dinámica Venezuela establece los pronósticos para el mercado venezolano en el 2023:
El límite de lo posible
Las señales son evidentes, sin recursos financieros adicionales la recuperación de la economía venezolana tiene un límite para seguir mejorando, “el cuero seco” regresa a la escena económica.
Los agregados monetarios muestran su rebeldía para seguir desacelerándose, la economía está sedienta de dólares para atender sus crecientes necesidades de importación que las divisas en efectivo no pueden atender. La presión por reivindicaciones laborales no cesa en el sector público y la capacidad de lograr el doble objetivo de incrementar el gasto y controlar la inflación choca con los límites de lo posible.
Maduro necesita dinero, aunque lo disimule muy bien para mostrarse fuerte en las negociaciones y utilice las Relaciones Internacionales con criterio de “buen padre de familia”. En realidad la fuente más cercana y certera para obtener los recursos que necesita son los acuerdos petroleros que permitirían incrementar el precio de realización de la canasta petrolera venezolana y aportarían hasta USD 3.000MM en ingresos petroleros adicionales en 2023, indispensables para seguir recreando la sensación de mejoría.
Se debe destacar que la percepción de mejora es una variable relativa, no absoluta, es decir si no hay más gasto, más importaciones, menos inflación que en el pasado reciente. La sensación de mejora asociada a la “normalización” desaparece. En otras palabras, el estancamiento es el mayor obstáculo en la estrategia económica-electoral planteada por Maduro, y sus asesores están muy claros en esto.
Por esa razón, hemos definido como escenario base de proyección aquel donde están insertados los acuerdos necesarios para que Chevron y las demás empresas petroleras de occidente que participan junto con PDVSA en actividades de exploración y producción puedan en 2023 entrar en acción.
Commodities y remesas
El mercado futuro del WTI muestra para el 2023 una tendencia decreciente en los precios que estaría reduciendo en 11% el promedio del año 2023 vs 2022. En nuestro escenario base esa reducción sería compensada por las licencias que permitirían colocar el petróleo venezolano en mercados distintos al chino, cerrándose la brecha, y logrando así que el precio de realización se incremente en 15%, ubicándose en USD 59,02/bl. En contraste, en el escenario donde se mantiene el Status Quo, el precio de la cesta venezolana se ubicaría en un promedio año de USD 48,48/bl.
El ingreso petrolero adicional tendría tres destinos:
- Pagar las deudas acumuladas con los socios,
- Financiar la inversión para la recuperación de la producción
- Recursos adicionales para PDVSA/FISCO, en consecuencia, estaríamos proyectando un incremento en la producción promedio del año hasta 762 mil barriles/d, equivalente a un 9% adicional con respecto al año en curso.
En conjunto, los mayores volúmenes de producción y un mejor precio de realización se traducirían en ingresos de divisas para el sector público de USD 13.7 millardos, manteniendo el Status Quo, proyectando para el próximo año ingresos similares a los registrados en 2022.
El oro estaría aportando un monto similar a los registrado en los años anteriores, mientras la remesas como lo desarrollamos en el reporte, estarían ubicándose el próximo año en USD 5.248MM.
Manteniendo el objetivo inflacionario
Los estudios de opinión pública muestran una mejora significativa en la percepción general del país y de su futuro a corto plazo. Cuando se entra en profundidad a investigar el origen de estas afirmaciones, el abastecimiento y el retorno de productos y marcas ícono para el consumidor venezolano resultan ser la base de esta percepción que le permite al consumidor mejorar y optimizar su anaquel de consumo. Este punto es importante para comprender el compromiso de Maduro con la ruta trazada. Cualquier deterioro en esta variable se traduciría en mayor inflación y mayores dificultades para sostener la mejora en el perfil de comportamiento del consumidor.
Maduro es un “rehén” de su modelo económico, a dos años del proceso electoral, sólo puede huir hacia adelante. Por lo tanto, la disciplina fiscal seguirá estando presente y condicionando el incremento del gasto público que lograría mantener su ritmo ascendente desde un promedio mensual de USD 596MM en 2021, a USD 824MM en el año en curso hasta alcanzar casi los USD 1.000MM mensuales en 2023.
Esto mantendrá la actual estructura de financiamiento del gasto con 50% de inyección monetaria lo cual permitiría seguir desacelerando la inflación que se ubicaría en un promedio mensual de 5,6% en el 2021 y 3,4% para 2022.
El flujo de divisas mantendría la apreciación cambiaria en niveles elevados, llevando el tipo de cambio a niveles inferiores al 2022, donde cerraría en Bs 7,15 por dólar para el tipo de cambio oficial y Bs 7,35 por dólar para el paralelo. Para el escenario base del 2023 el tipo de cambio de cierre se proyecta en Bs 10,24 y 10,55 por dólar y Bs 12,08 y 12,44 por dólar en el escenario Status Quo (oficial y paralelo respectivamente).
La apreciación cambiaria seguirá creando incentivos favorables a las importaciones serán el reflejo fiel de una economía girando en torno al consumo que no logra generar crecimiento económico.
- El consumo del sector público seguirá mostrando una fuerte recuperación en cifras típicas después de una debacle tan pronunciada,
- El sector privado es el motor de la economía a pesar de proyectarse tasas de crecimiento más modestas, típicas de las economías donde las remesas tienen un peso importante.
En resumen, la ruta hacia “la normalización” ha generado una situación económica donde el crecimiento es muy limitado, 7,57% para el 2022 y 5,43% el próximo año. Reflejando como la escasez de fuentes de financiamiento y divisas, en combinación con la apreciación del tipo de cambio, desarrollan sectores económicos que, a pesar de contar con condiciones favorables, no tienen la capacidad de generar valor agregado que logre compensar la destrucción en marcha del antiguo núcleo de la economía nacional (manufactura y construcción).